Verslo vadybininkai nori sužinoti įmonės vidinę vertę, nes gali norėti įsigyti įmonę arba ieškoti konkurencijos silpnybių. Visų įmonių vadovai nori maksimaliai padidinti savo įmonės akcijų kainą, kad akcininkai būtų patenkinti ir išvengtų visų bandymų perimti.
Kaip apskaičiuoti akcijų kainą: pavyzdys
Verslo analitikai turi keletą būdų, kaip nustatyti vidinę įmonės vertę. Mes naudosime pasirinktus „Flying Pigs Corporation“ finansinius duomenis ir pagal populiariausias formules.
Atitinkami „Flying Pigs Corporation“ finansiniai duomenys pateikti žemiau:
Dabartinė akcijų kaina: 67 USD
Paskutinių 12 mėnesių pelnas vienai akcijai: 4,19 USD
Metiniai pardavimai: 217 000 000 USD
Metiniai dividendai vienai akcijai: 2,68 USD
Istorinis P / E santykis: 18
Vienos akcijos apskaitinė vertė 55,84 USD
Vertės nustatymas naudojant P / E santykį
Populiariausias akcijų vidinei vertei įvertinti naudojamas metodas yra kainos ir pelno santykis . Tai paprasta naudoti, o duomenys yra lengvai prieinami. P / E santykis apskaičiuojamas dalijant akcijų kainą iš bendro 12 mėnesių paskutinio uždarbio. Sparčiai augančių įmonių P / E rodikliai bus didesni, palyginti su brandaus amžiaus įmonėmis, kurių augimo tempas lėtesnis. Pastaba: atlikdami šį skaičiavimą visada naudokite praskiestų akcijų skaičių.
Norėdami apskaičiuoti dabartinę vidinę akcijų vertę, raskite įmonės vidutinį istorinį P / E santykį ir padauginkite iš numatomo pelno, tenkančio vienai akcijai.
Vidinė vertė = P / E santykis X pelnas, tenkantis vienai akcijai
P / E santykis dirbo pavyzdys
Tarkime, „Flying Pigs Corporation“ istorinis P / E santykis buvo 18. Dabartinis P / E santykis yra 67 USD, padalytas iš 4,19 USD, lygus 16 kartų. Jei jis prekiautų savo istoriniu P / E santykiu 18, dabartinė akcijų kaina turėtų būti 18 kartų didesnė nei 4,19 USD, lygi 75,42 USD. Tuo remiantis dabartinė skraidančių kiaulių akcijų kaina yra per maža. Šis nuvertinimas gali pritraukti potencialių įsigijimo firmų dėmesį, o analitikai gali pasiūlyti savo klientams įsigyti akcijų.
Atliekant šį skaičiavimą daroma prielaida, kad skraidančios kiaulės ateinančiais metais turės tą patį pelną vienai akcijai. Jei tikimasi padidinti pelną, prognozuojama akcijų kaina būtų dar didesnė.
Akcijos, parduodamos mažu P / E santykiu, nebūtinai reiškia, kad jos yra patrauklios vien dėl to, kad kaina atrodo nepakankamai įvertinta. Mažesnės kainos gali būti priežasčių: mažėja jų produktų paklausa, įmonė praranda klientus, vadovybė daro klaidų, o gal verslas ilgainiui smunka.
Vertės apskaičiavimas pagal Benjamino Grahamo formulę
Benjaminas Grahamas yra legendinis investuotojas, sukūręs modelį, kuris, remdamasis pagrindiniais principais, apskaičiavo vidinę akcijų vertę. Pagal jo formulę naudojamas pelnas, tenkantis vienai akcijai, buhalterinė vertė vienai akcijai, ir daroma prielaida, kad P / E santykis yra 15. Grahamas manė, kad jokia įmonė neturėtų parduoti daugiau nei 1,5 karto viršydama balansinę vertę.
Jo formulė yra tokia:
Vidinė vertė = kvadratinė šaknis iš (15 X 1,5 (Pelnas vienai akcijai) X (Buhalterinė vertė akcijai))
Benjaminas Grahamas dirbo pavyzdžiu
Taikant šią formulę skraidančioms kiaulėms, „Graham“ skaičius yra žemiau:
„Graham Number“ = kvadratinė šaknis iš (15 X 1,5 USD 4,19 X $ 55,84) = 72,55 USD = Didžiausia vidinė vertė
Tuo remiantis dabartinė skraidančių kiaulių 67 USD dalis yra nepakankamai įvertinta, palyginti su Graham skaičiumi 72,55 USD.
Dividendų nuolaidos modelio naudojimas norint rasti vertę
Dividendų nuolaidos modelį galima supaprastinti pagal Gordono augimo modelį. Ši formulė naudoja įmonės dividendus vienai akcijai, akcininkų reikalaujamą grąžos normą ir numatomą dividendų augimo tempą.
Pagal Gordono augimo formulę imami įmonės dividendai vienai akcijai ir padalijami iš grąžos normos, atėmus dividendų augimo normą, kad būtų lygi vidinei vertei.
Akcijos vertė = dividendai vienai akcijai / (akcininkų grąžos norma - dividendų augimo tempas)
Dividendų nuolaida dirbo pavyzdys
Taikant šią formulę skraidančioms kiaulėms, prognozuojama, kad dividendų augimo tempas yra 7 proc., O akcininkų grąžos norma yra 11 proc.
Akcijos vertė = 2,68 USD / (0,11 - 0,07) = 67 USD
Šiuo pagrindu skraidančių kiaulių dalis, parduodanti už 67 USD, yra lygi jos būdingajai vertei, apskaičiuotai taikant dividendų nuolaidos formulę.
Sudėjus visa tai kartu
Bandant nustatyti vidinę atsargų vertę, negalima naudoti tik vieno metodo. Kaip matote iš šių skraidančių kiaulių skaičiavimų, vidinės vertės nėra visos. Be to, reikia atsižvelgti į kitus veiksnius, tokius kaip konkurencijos stiprumas, valdymo pokyčiai, ekonominės sąlygos, technologijų pažanga ir vartotojų pageidavimų pokyčiai. Vertės apskaičiavimas negali būti pagrįstas vien skaičiais iš finansinių ataskaitų.
